发电上市公司低碳信息披露与低碳转型效率研究

doi:10.12096/j.2096-4528.pgt.23077

发电技术 ›› 2024, Vol. 45 ›› Issue (6): 1121-1134.DOI: 10.12096/j.2096-4528.pgt.23077

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发电上市公司低碳信息披露与低碳转型效率研究

赵长红¹^,², 张李琳¹, 邵云姝³, 袁家海¹^,², 邓祎璐¹

^1.华北电力大学经济与管理学院，北京市昌平区 102206
^2.新能源电力与低碳发展研究北京市重点实验室(华北电力大学)，北京市昌平区 102206
^3.韩国高丽大学经济学院，韩国首尔 02841

收稿日期:2023-12-17 修回日期:2024-03-12 出版日期:2024-12-31 发布日期:2024-12-30
作者简介:赵长红(1971)，男，硕士，副教授，研究方向为企业管理，zchh21@126.com；
张李琳(1997)，女，硕士研究生，研究方向为企业管理、能源转型，120212206084@ncepu.edu.cn；
邵云姝(1996)，女，博士研究生，研究方向为生态经济、电力市场、碳交易、绿色能源等；
袁家海(1979)，男，博士，教授，研究方向为资源环境经济、电力经济规划与转型等，yuanjh126@126.com；
邓祎璐(1994)，女，博士，讲师，研究方向为会计与资本市场、公司财务与公司治理、证券监管，dengyilu@ncepu.edu.cn。
基金资助:
国家自然科学基金面上项目(72173043);教育部哲学社会科学研究后期资助项目(22JHQ096)

Research on Low Carbon Information Disclosure and Low Carbon Transition Efficiency of Listed Power Generation Companies

Changhong ZHAO¹^,², Lilin ZHANG¹, Yunshu SHAO³, Jiahai YUAN¹^,², Yilu DENG¹

^1.School of Economics and Management, North China Electric Power University, Changping District, Beijing 102206, China
^2.Beijing Key Laboratory of New Energy and Low-Carbon Development (North China Electric Power University), Changping District, Beijing 102206, China
^3.Department of Economics, Korea University, Seoul 02841, South Korea

Received:2023-12-17 Revised:2024-03-12 Published:2024-12-31 Online:2024-12-30
Supported by:
Project Supported byFoundation: National Natural Science Foundation of China(72173043);Post-stage Funding Project for Philosophy and Social Sciences Research by the Ministry of Education of China(22JHQ096)

摘要/Abstract

摘要：

目的 “双碳”目标提出后，电力行业加快推进低碳转型，发电企业纷纷将低碳转型纳入企业发展规划与战略当中。为探讨低碳转型目标承诺与执行成效的一致性，挖掘低碳转型效率的重要影响因素，研究了文本信息与低碳转型效率之间的内在联系。方法以2016—2022年31家发电上市公司作为研究对象，采用文本分析技术构建了低碳转型文本信息披露水平的衡量指标，利用双向固定效应的面板回归模型对低碳转型文本信息披露与低碳转型效率的关系进行了实证检验。结果发电上市公司低碳转型文本信息披露水平越高，碳排放强度越低，环境绩效表现越良好，即转型效率越高，公司的“言”“行”更加一致。此外，在会计信息披露质量较高、火电装机占比较低的公司中，低碳转型文本信息披露水平对低碳转型效率的影响效果与作用更加显著。结论发电上市公司应当提高低碳转型文本信息披露质量，发挥年报文本信息的监督管理作用，以推动低碳转型的发展，落实文本信息披露与转型效率的“言”“行”一致。

关键词: 双碳, 电力行业, 低碳转型, 效率, 信息披露, 火电, 发电上市公司, 文本分析

Abstract:

Objectives After the “dual-carbon” goal was put forward, the electric power industry has accelerated the low-carbon transition, and power generation enterprises have incorporated low-carbon transition into their corporate development plans and strategies. In order to explore the consistency between low-carbon transformation goal commitments and implementation results, important factors influencing low-carbon transformation efficiency were explored, and the intrinsic connection between textual information and low-carbon transformation efficiency was studied. Methods This paper took 31 listed power generation companies as the research object from 2016 to 2022, and adopted the text analysis technique to construct a measurement index of the level of textual disclosure of low-carbon transition, and empirically examined the relationship between textual disclosure and the efficiency of low-carbon transition by using the panel regression model with bidirectional fixed effects. Results The higher the level of textual information disclosure of low-carbon transition of listed power generation companies is, the lower the carbon emission intensity is, the better the environmental performance is, i.e., the higher the efficiency of the transition is, and the more consistent the company’s “words” and “actions” are. In addition, in companies with higher quality of accounting information disclosure and lower thermal power installed capacity, the effect of the disclosure level of low-carbon transition text on low-carbon transition efficiency is more significant. Conclusions The listed power generation companies should improve the quality of textual information disclosure of low-carbon transition, and play the role of supervision and management of annual report textual information to promote the development of low-carbon transition, and realize the consistency between textual information disclosure and transition efficiency.

Key words: dual-carbon, electric power industry, low carbon transition, efficiency, information disclosure, thermal power, listed power generation companies, textual analysis

中图分类号:

TK 01

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图/表 8

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60	王化成，曹丰，叶康涛．监督还是掏空：大股东持股比例与股价崩盘风险[J]．管理世界，2015(2)：45-57．
	WANG H C， CAO F， YE K T ．Supervision or hollowing out：the shareholding ratio of major shareholders and the risk of stock price collapse[J]．Management World，2015(2)：45-57．
61	曾庆生，周波，张程，等．年报语调与内部人交易：“表里如一”还是“口是心非”[J]．管理世界，2018，34(9)：143-160．
	ZENG Q S， ZHOU B， ZHANG C，et al ．The tone of annual report and insider trading：“what seems to be the same” or “duplicity”[J]．Management World，2018，34(9)：143-160．

变量类型	指标	变量定义
被解释变量	CI	碳排放强度，二氧化碳排放量/总营业收入，衡量环境绩效，即低碳转型效率
	Technology	低碳技术关键词比例，用于机制分析
	Energy	低碳能源关键词比例，用于机制分析
	Transition	转型发展关键词比例，用于机制分析
	New business	新模式新业态关键词比例，用于机制分析
	Ce	度电碳排放因子(carbon emission factor)，碳排放量/总发电量，衡量环境绩效，替代解释低碳转型效率
解释变量	TTD	低碳转型关键词占年报全文总词数的比例，衡量低碳转型文本信息披露水平
解释变量	TTD1	低碳转型关键词总词数，替代解释低碳转型文本信息披露水平
工具变量	TTD_Ave	低碳转型文本信息披露水平均值(transition text disclosure average，TTD_Ave)
控制变量	Size	公司规模，总资产取对数
	Lev	资产负债率
	ROA	总资产收益率
	Top1	第一大股东持股比例
	Idr	独立董事占比
	Company	企业虚拟变量，控制个体效应
	Year	年度虚拟变量，控制时间效应

变量类型	指标	变量定义
被解释变量	CI	碳排放强度，二氧化碳排放量/总营业收入，衡量环境绩效，即低碳转型效率
	Technology	低碳技术关键词比例，用于机制分析
	Energy	低碳能源关键词比例，用于机制分析
	Transition	转型发展关键词比例，用于机制分析
	New business	新模式新业态关键词比例，用于机制分析
	Ce	度电碳排放因子(carbon emission factor)，碳排放量/总发电量，衡量环境绩效，替代解释低碳转型效率
解释变量	TTD	低碳转型关键词占年报全文总词数的比例，衡量低碳转型文本信息披露水平
解释变量	TTD1	低碳转型关键词总词数，替代解释低碳转型文本信息披露水平
工具变量	TTD_Ave	低碳转型文本信息披露水平均值(transition text disclosure average，TTD_Ave)
控制变量	Size	公司规模，总资产取对数
	Lev	资产负债率
	ROA	总资产收益率
	Top1	第一大股东持股比例
	Idr	独立董事占比
	Company	企业虚拟变量，控制个体效应
	Year	年度虚拟变量，控制时间效应

变量	绝对值	平均值	标准差	最小值	最大值
CI	212	16.141	7.173	2.681	34.936
TTD	212	19.098	5.922	6.901	43.026
Size	212	6.366	1.192	2.758	8.522
Lev	212	62.565	15.241	32.090	111.200
ROA	212	1.288	3.400	-13.780	9.160
Top1	212	47.137	15.246	16.210	75.610
Idr	212	36.887	6.406	22.222	60.000

变量	绝对值	平均值	标准差	最小值	最大值
CI	212	16.141	7.173	2.681	34.936
TTD	212	19.098	5.922	6.901	43.026
Size	212	6.366	1.192	2.758	8.522
Lev	212	62.565	15.241	32.090	111.200
ROA	212	1.288	3.400	-13.780	9.160
Top1	212	47.137	15.246	16.210	75.610
Idr	212	36.887	6.406	22.222	60.000

参数	CI(1)	CI(2)
TTD	-0.315^***(-4.30)	-0.188^***(-2.65)
Size		-4.491^***(-4.21)
Lev		0.060(1.41)
ROA		0.337^**(3.75)
Top1		0.058(1.14)
Idr		-0.034(-0.76)
Constant	22.161^***(15.68)	42.621^***(7.10)
Adj.R²	0.093	0.263
N	212	212
Company	控制	控制
Year	控制	控制

发电上市公司低碳信息披露与低碳转型效率研究

Research on Low Carbon Information Disclosure and Low Carbon Transition Efficiency of Listed Power Generation Companies

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摘要/Abstract

引用本文

图/表 8

参考文献 61

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编辑推荐

Metrics

参数	高信息质量CI(1)	低信息质量CI(2)
组间系数差异检验(P值)	4.59^**(0.032)
TTD	-0.667^***(-6.23)	-0.102(0.09)
Size	-2.469^***(-2.78)	-1.015(1.05)
Lev	0.218^***(3.67)	-0.022(0.05)
ROA	0.451^***(2.76)	0.206^*(0.11)
Top1	-0.009(-0.17)	0.059(0.07)
Idr	-0.023(0.37)	-0.109^*(0.06)
Constant	31.987^***(4.21)	26.633^***(6.98)
Adj.R²	0.485	0.196
N	104	108
Company	控制	控制
Year	控制	控制

参数	100%火电CI(1)	非100%火电CI(2)
TTD	-0.185(-1.51)	-0.172^*(-1.93)
Size	-5.538^**(-2.44)	-3.979^***(-3.23)
Lev	0.066(1.15)	0.084(1.48)
ROA	0.312^***(3.08)	0.367^***(2.91)
Top1	0.100(1.35)	0.028(0.44)
Idr	-0.121(-1.66)	-0.011(-0.19)
Constant	46.016^***(4.04)	38.842^***(5.29)
Adj.R²	0.205	0.460
N	55	157
Company	控制	控制
Year	控制	控制

参数	CI(1)	CI(2)	CI(3)	CI(4)
Technology	0.712^*** (3.21)
Energy		-0.247^*** (-3.14)
Transition			-0.337 (-1.45)
New business				-1.097^** (-2.59)
Size	-4.633^*** (-4.47)	-4.635^*** (-4.46)	-4.78^*** (-4.39)	-4.094^*** (-3.66)
Lev	0.068 (1.60)	0.067 (1.59)	0.051 (1.16)	0.075* (1.74)
ROA	0.328^*** (3.67)	0.345^*** (3.87)	0.321^*** (3.43)	0.364^*** (4.04)
Top1	0.081 (1.58)	0.078 (1.51)	0.044 (0.83)	0.053 (1.03)
Idr	-0.032 (-0.70)	-0.033 (-0.73)	-0.037 (-0.80)	-0.037 (-0.81)
Constant	35.68^*** (5.54)	41.521^*** (6.94)	43.099^*** (7.08)	36.762^*** (5.59)
Adj.R²	0.276	0.274	0.242	0.262
N	212	212	212	212
Company	控制	控制	控制	控制
Year	控制	控制	控制	控制

参数	CI(1)	Ce(2)	Ce(3)
TTD1	-0.009^***(-5.97)		-0.211^***(-4.87)
TTD		-6.892^***(-5.05)
Size	-1.226(-1.05)	-35.792^***(-5.27)	-15.782^**(-1.98)
Lev	0.038(0.95)	0.780(0.97)	0.859(1.06)
ROA	0.203^**(2.33)	-11.543^***(-2.94)	-11.422^***(-2.89)
Top1	0.053(1.11)	2.515^***(4.57)	1.801^***(2.97)
Idr	-0.025(-0.58)	0.588(0.49)	2.427 8(1.92)
Constant	23.791(3.67)	914.101^***(10.03)	685.922^***(10.20)
Adj.R²	0.363	0.406	0.401
N	212	212	212
Company	控制	控制	控制
Year	控制	控制	控制

参数	第一阶段TTD	第二阶段CI
TTD		-1.694^***(-3.03)
TTD_Ave	0.585^***(3.21)
Controls	YES
Company	YES
Year	YES
N	212
不可识别检验	10.06^***
一阶段F值	10.29

[1]	严新荣, 胡志勇, 张鹏威, 郑成航, 向军, 唐郭安, 刘金亮, 郭剑雄, 黄一博, 于鹏峰, 高翔. 煤电机组运行灵活性提升技术研究与应用[J]. 发电技术, 2024, 45(6): 1074-1086.
[2]	董建宁, 安吉振, 陈衡, 潘佩媛, 徐钢, 王修彦. 考虑天气影响的火电机组空冷系统性能预测方法[J]. 发电技术, 2024, 45(6): 1105-1113.
[3]	张超, 张海川, 付经伦, 童志庭, 朱俊强. 燃气轮机透平动叶横流带肋通道中气膜冷却研究进展[J]. 发电技术, 2024, 45(5): 781-792.
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[5]	郑淇薇, 赵欣悦, 卢荻, 陈衡, 潘佩媛, 刘彤. 多类型小容量火电机组热电解耦潜力与经济性对比评估[J]. 发电技术, 2024, 45(5): 929-940.
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